本周半导体行情显著跑赢主要指数。本周申万半导体行业指数上涨5.58%，同期创业板指数上涨0.28%，上证综指上涨1.22%，深证综指上涨0.78%，中小板指上涨0.35%，万得全A 上涨1.00%。半导体行业指数显著跑赢主要指数。半导体各细分板块多数有所上涨，分立器件板块涨幅居前。半导体细分板块中，分立器件板块本周上涨5.6%，IC 设计板块本周上涨4.5%，封测板块本周上涨2.7%，其他板块本周上涨1.0%，半导体制造板块本周涨跌幅为零，半导体设备板块本周下跌0.2%，半导体材料板块本周下跌1.3%。

    　　下游应用需求高起，第三代半导体在光电+高频+大功率电力电子器件领域起量

    　　快充装置、输变电系统、轨道交通、电动汽车和充电桩等都需要大功率、高效率的电力电子器件，基于SiC、GaN 的电子电力器件因其物理性能优异在相关市场备受青睐。AIoT 时代，智慧化产品渗透率将迅速提升，智能家居照明的商机空间广阔。GaN 在蓝光等短波长光电器件方面优势明显。5G 时代驱动GaN射频器件快速发展。GaN 器件工作效率和输出功率优异，成为5G 时代功率放大器主要技术。

    　　新能源汽车量价齐升，开启第三代半导体体新一轮成长趋势新能源汽车保有量持续上升，市场处于较快发展阶段，正处于量价齐升阶段，也将成为第三代半导体关键的需求增长市场，我们预测国内新能源汽车销量将在2025 年达到900 万辆。

    　　SiC 模块的开关损耗和导通损耗显著低于同等IGBT 模块且随着开关频率的提高，同时可以实现高速开关，有助于降低电池用量，提高续航里程，解决新能源汽车痛点。新能源汽车变革下，SiC 供不应求，维持高景气。

    　　供需测算：产业链各环节产能增长，长景气供需共振我国产线陆续开通，第三代半导体领域 6 英寸 8 英寸尺寸晶圆渐成主流 。截至 2020 年底，国内 约有 8 条 SiC 制造产线， 10 条 正在建设 。 7 条 GaN onS i 产线， 4 条 正在建设。 供给端： 我国 2020 年 SiC 导电型衬底 产能 （折合 6 英寸）约 18 万片 ，外延 2 2 万片 Si 基 GaN 外延约 28 万片。 需求端：

    　　测算 2025 年我国仅新能源汽车板块 就需超 120 万片等效 SiC 6 寸晶圆 仅快充部分就需要 67 万片 GaN 相关 晶圆， 现有产能与需求差距较大，国内核心厂商加速扩产前瞻布局相关领域。

    　　建议关注：

    　　1）第三代半导体：三安光电/闻泰科技/立昂微/斯达半导/华润微/士兰微/纳微半导体/华虹半导体/新洁能/扬杰科技/赛微电子/捷捷微电/华微电子/时代电气/天岳先进/凤凰光学/宏微科技

    　　2）半导体设计：圣邦股份/思瑞浦/澜起科技/晶晨股份/中颖电子/全志科技/瑞芯微/恒玄科技/兆易创新/富瀚微/韦尔股份/卓胜微/晶丰明源/芯朋微/斯达半导/新洁能/紫光国微/上海复旦

    　　3）IDM: 闻泰科技/三安光电；

    　　4）晶圆代工：中芯国际/华虹半导体；

    　　5）半导体设备材料：北方华创/雅克科技/上海新阳/中微公司/精测电子/华峰测控/长川科技/有研新材/江化微；

    　　风险提示：产业政策变化、国际贸易争端加剧、下游行业发展不及预期